来源：五矿期货
引言：
当大家还在讨论有色是涨是跌的时候，镍价已趋势破位，并一举跌破20W大关！同时镍消息面不断，也给镍价的波动带来不少的影响，镍价还要跌多久？本文一探究竟。
报告要点：
【资料图】
消息面纷纷扰扰，托克竟然也作假？多家公司或被骗。有色整体是涨是跌争议很大，不过就在争议声中镍价已经开启了下跌模式，并跌破20W大关！接下来短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。镍价或进一步走弱？
1、托克竟然也作假？多家公司或被骗？
根据上海金属网消息，周一媒体援引法庭文件称，全球大宗商品交易商托克集团(Trafigura)向一家美国贸易金融公司以及中国和印尼的两家国有公司出售了不含镍的“镍金属”。
大家会联想到什么呢？不久前全球商品和原油贸易巨头托克(Trafigura)在官网发布声明，披露公司在镍交易过程中碰上了一起骗局，原因竟是此前购买的金属货物中并不含原本应存在的镍。托克指控称，公司发现迪拜金属商人Prateek Gupta控制的一系列公司在交易镍金属的过程中实施“系统性欺诈”。通过初步核查该公司发货的集装箱，发现里面装的根本就不是镍。考虑到更多的集装箱正在运输过程中，公司预期最多可能造成5.77亿美元的损失，并将计入2023年上半年的财报中。上次是被骗，这次是骗其它公司？事实真相如何？我们持续关注！
2、镍价跌破20W大关！
其实最近的有色是涨是跌争议很大！铜、铝、镍供应端风波不断，铜是铜矿供应端先后有过停产，镍是出产国限制出口和各种消息扰动，铝则是云南地区的限电减产。宏观上，美元强势，压制有色价格。可以说宏观面利空，供需面利多。不过就在大家争议声中我们从沪镍指数看到，2月15日镍价跌破前期上涨趋势线，之后经过两天的反弹，再次大幅下跌，并一举跌破20W大关。一方面，是宏观面主导了这波回调，另一方面是强需求预期或者证伪？
3、镍价走势展望
国内基本面方面，周二现货价格报202050~206550元/吨，俄镍现货对03合约升水降至3000元/吨，金川镍现货升水5400元/吨。
进出口方面，根据模型测算，镍板进口盈亏平衡附近，短期国内供应和需求边际修复但过剩压力不减。镍铁方面，印尼镍铁产量持续增长下总体供应维持平稳增长趋势。
综合来看，需求回暖但短期镍铁和精炼镍实际基本面走强仍待观察。不锈钢需求方面，上周无锡佛山社会库存去库，需求弱现实和经济回升预期博弈，现货和期货主力合约价格震荡，基差维持升水。短期关注国内产业链需求回升拐点对原料价格支撑，中期关注中国和印尼中间品和镍板新增产能释放进度。
预计沪镍主力合约震荡偏弱走势，运行区间参考180000~225000元/吨。
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